Оглавление
Автор не только помогает финансовому аналитику постичь теоретические принципы сравнительной оценки и нюансы использования тех или иных сравнительных коэффициентов, но и раскрывает специфику работы с компаниями, функционирующими на формирующихся рынках и, в первую очередь, в России. Книга написана на обширном практическом материале и содержит примеры из личного опыта автора. Является первым специальным учебным пособием, полностью посвященным сравнительной оценке и не имеющим аналогов как в России, так и в мире. Книга предназначена для финансовых аналитиков, специалистов по инвестиционной оценке, преподавателей и студентов. Книга известного специалиста по финансам Елены Чирковой посвящена одному из наименее проработанных аспектов корпоративных финансов – применимости и корректному использованию сравнительного метода в оценке. Является первым специальным учебным пособием, полностью посвященным сравнительной оценке, и не имеет аналогов как в России, так и в мире.
В этом смысле рыночная оценка считается более справедливой и поэтому принимается во внимание при рассмотрении судебных дел. Такая практика начинает постепенно приживаться и в России. При обработке персональных данных Клиента Продавец руководствуется Федеральным законом “О персональных данных”, Федеральным законом “О рекламе” и локальными нормативными документами. Некоторые читатели пишут в своих отзывах, что книга отлично подойдет в качестве первых шагов начинающего инвестиционного аналитика. Указывается, что в книге описаны действенные и эффективные способы оценки той или иной компании, которыми с легкостью смогут пользоваться новички.
Как Оценить Бизнес По Аналогиипособие По Использованию Сравнительных Рыночных Коэффициентов
Выбирается определенный горизонт прогнозирования, скажем 10 лет, и стоимость бизнеса рассчитывается как сумма дисконтированных денежных потоков за данный период плюс приведенная стоимость остаточной стоимости бизнеса на конец выбранного периода. Остаточная стоимость, в свою очередь, рассчитывается через мультипликатор, например, как прибыль «конечного» года, умноженная на определенный коэффициент. Использованию мультипликаторов для расчета остаточной стоимости бизнеса посвящен разд. 9.2, в котором речь пойдет о выборе горизонта прогнозирования, а также о специфике использования мультипликаторов для этих целей. В книге появилась новая глава – «Использование мультипликаторов для оценки переоцененности и недооцененности фондового рынка в целом».
Представляете, сколько факторов нужно учесть даже для оценки квартиры. Примерно также по аналогии оценивается и бизнес, только задача становится более сложной. Труднее подобрать аналоги (они не так очевидны), шире спектр факторов, которые влияют на стоимость, труднее сформулировать, чем наши аналоги (каждый из них) отличаются от оцениваемой компании и какие корректировки нужно будет применить. Но сначала несколько вводных параграфов. Выбирая для своей книги стиль изложения, я ориентировалась на читателей с начальной финансовой подготовкой. Кроме того, необходимо наличие базовых навыков работы с финансовой отчетностью.
Поделиться Ссылкой На Книгу
Речь пойдёт о корректности оценки с использованием сравнительных методов. Приведенные рекомендации помогут финансовым аналитикам разобраться в теоретических основаниях сравнительных оценок. Кроме того, показаны особенности использования сравнительных коэффициентов, а также указаны особенности работы с фирмами, работающими на формирующихся рынках, а также в России. Теоретические выкладки подкреплены личным опытом автора.
- Это одна из лучших книг по фундаментальному анализу акций, да еще и одна из немногих, написанных на русском языке.
- Понятия «независимый оценщик» и «отчет об оценке» в одночасье вошли в деловой обиход российского предпринимателя, как того и требовали законы и официальные постановления нового времени.
- Также читатели высоко ценят большое количество понятной и полезной информации о финансовых мультипликаторах.
- Они показывают, насколько, например, один доллар выручки компании А котируется выше, чем один доллар выручки компании Б, являясь, таким образом, относительными, или сравнительными, показателями оценки компании.
- Текст изложен несколько скомкано, я бы рекомендовал знакомиться с темой через «Инвестиционную оценку» (Дамодаран) или «Оценку стоимости бизнеса» (Пратт).
- Если нужно быстро оценить стоимость некоторой компании и у вас нет опыта как это сделать, то эта книга Елены дает простой ответ на этот вопрос.
- Авторы – консультанты компании McKinsey.
Оценка на основе мультипликаторов оказывается хорошей дополнительной проверкой результатов, полученных с помощью других методов. Если при расчетах ошибок не было, то результаты оценки, полученные этими двумя методами, должны совпадать или по крайней мере находиться в довольно узком интервале (разумеется, такое утверждение подразумевает, что речь не идет о серьезных рыночных аномалиях). Книга Елены Чирковой “Как оценить бизнес по аналогии” сможет научить методам оценки стоимости актива, даже если человек до этого не сталкивался с данной темой. Также это пособие направлено на тех, кто решил глубоко изучить методы фундаментального анализа. Для эффективного заработка трейдеру нужно владеть различными методами анализа. Желательно, чтобы это были не только технические средства, но и инструменты фундаментального анализа, которые в сумме дадут возможность инвестору правильно и четко видеть рыночную ситуацию и прогнозировать дальнейшее развитие, например, ценовой динамики.
Подробнее О Книге
Книга ориентирована на практикующих финансовых аналитиков и активных трейдеров, поэтому много внимания уделяется объяснению, как правильно работать с компаниями. Также рассказывается о нюансах и специфике сотрудничества с именно российскими компаниями, который сформировались и ведут успешную деятельность на рынке РФ. Это одна из лучших книг по фундаментальному анализу акций, да еще и одна из немногих, написанных на русском языке. В 2005 году, когда я устраивался на работу в брокерскую фирму аналитиком, мне дали тестовое задание — оценить акции дочерних компаний ТНК-BP. Я пошел в Национальную библиотеку и взял в читальный зал там 2 книги — Дамодаран — Инвестиционная оценка, и Чиркову — оценка бизнеса по аналогии.
Новинки Книг
Я старше 18 лет, принимаю условия пользовательского соглашения, даю согласие на обработку перс. Из плюсов можно отметить, что в книге автор подробно описывает, что такое «мультипликаторы»(P/S, P/E, EV/EBITDA и др.) и как с ними работать. Книга полезная и довольно практичная. Одно из немногих мест, где понятным языком объяснены важные моменты в оценке компании. Это абсолютно must read для тех, кто хочет работать в инвест. Если нужно быстро оценить стоимость некоторой компании и у вас нет опыта как это сделать, то эта книга Елены дает простой ответ на этот вопрос.
Зачем Читать:
До этого я вообще ничего не знал про оценку компаний. Идеи, которые я почерпнул у Чирковой, позвоили мне сделать задание оригинально. Сделал его в итоге за неделю, принимали на работу меня месяц, в итоге приняли, потому что я более серьезно подошел к решению вопроса. Теперь предположим, что компания А подобна компании Б, но крупнее ее ровно в два раза, то есть ее выручка составляет $200, а чистая прибыль – $20. Между тем количество акций у компаний А и Б одинаково – по 10 шт.
Сравнительный метод в оценке – редкая тема для изучения трейдерами-новичками, и тем ценнее для них будет книга известного финансиста и эксперта по корпоративным финансам Елены Чирковой “Как оценить бизнес по аналогии”. Ежемесячный платеж является приблизительным или рассчитан автоматически на основе предоставленной продавцом информации. Подробные условия покупки товаров в кредит, полную стоимость кредита и другие условия кредитования уточняйте на сайте продавца. Если вы полный ноль в оценке стоимости актива, то вам будет очень полезно почерпнуть новые знания из этой книги. • более того, даже когда компании подобны, но у них разное количество акций (пример 3), их P/S и Р/Е все равно совпадают (см. расчеты в табл. 1). То, что мы сейчас проделали, – это и есть оценка объекта (в данном случае – недвижимости) по аналогии.
Как Оценить Бизнес По Аналогии: Пособие По Использованию Сравнительных Рыночных Коэффициентовтекст
Лично меня данная книга Елены Чирковой удовлетворила, а от книги Дамодарана ассоциации «как из пушки по воробьям» (избыточность для управляющего). В западных странах, особенно в США, оценка на основе мультипликаторов широко используется судебными органами. С юридической точки зрения порой достаточно трудно доказать, насколько справедливой (объективной) является оценка на основе будущих чистых денежных потоков оцениваемой компании, так как речь идет о прогнозах, которые могут быть весьма субъективными.
Также используют термин terminal value, который зачастую переводят либо «калькой» с английского – «терминальная стоимость», либо «конечная стоимость». Встречается также термин postprognosis value – постпрогнозная стоимость. Я же предпочитаю доброе русское выражение «остаточная стоимость». Оценщики недвижимости для обозначения данного метода используют еще один термин – «оценка методом сравнения продаж» , при этом подразумевается, конечно же, сравнение цен на сходные объекты недвижимости. • при оценке молодой компании , которая еще не имеет своей истории операций.